【大发最新大发彩神官方下载官方】财经观察/经济弱监管紧 投行主业每况愈下/大公报记者李耀华

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  图:德银早前调整了经营策略,撤回股票交易业大发最新大发彩神官方下载官方务,亦削减了FICC部门规模

  全球大型投资银行上5天录得13年来最低的营业额,其中一个多多 主要原因是投行的主要收入来源,即固定收益大发最新大发彩神官方下载官方大发最新大发彩神官方下载官方、外汇及商品(FICC)交易业务不济。随着全球经济持续疲弱、投行削减交易业务规模,以及监管压力未放鬆,未来投行的FICC交易营业额将继续停滞,势令投行整体营业额在未来数年将仍难以大幅改善。

  FICC交易,还包括利用现金和衍生工具买卖证券。一般来说,FICC交易是全球最大投资银行的主要收入来源,受到近年经济下滑的背叛,投行在这方面的收入日见收缩。全球投行平均的FICC交易回报率,在2009年曾大发最新大发彩神官方下载官方高见6%,主要原因是当时银行在次按危机后,大举沽售所持有的FICC交易资产。然而,此后投行的FICC的交易回报率便持续下跌,在2010年至2012年间,已跌至4.1%,原因便是可能性当时欧债危机和客户投资活动大减,令投资者对前景信心大失。

  直至2018年,投行的FICC交易回报率更进一步下跌至3.9%,而未来数年更将进一步跌至3.6%,比高峰期相差了一大截,能不需要 预计的是,投行的FICC业务在未来只会每况愈下。

  除了回报率下跌外,全球最大投行整体的FICC交易投资组合,在2006年曾录得1.2万亿美元的惊人规模,或者在2008年金融大发最新大发彩神官方下载官方海啸前至2015年间,多数投行的FICC规模便开始大幅减少,不少投行,尤其是摩根士丹利更实行了削减FICC交易部门的办法。德意志银行较早前亦调整了经营策略,除了撤回股票交易业务外,亦削减了FICC部门的规模,原因是希望把业务改投营业额比较稳定的环节。

  除了全球增长转弱外,投行的FICC交易业务在金融海啸后,更时不时受到金融监管趋严影响。累似 美国推出沃尔克法案,禁止投行自营交易,而《多德─弗兰克法案》和国际结算银行巴塞尔Ⅲ协定,限制投行运用借入的资金作交易。对此种种,投行的FICC业务将难以再大规模扩展,令投行的整体营业额亦将继续裹足不前。